Elecciones en México | Congreso en juego: esto es lo que los inversores esperan de las elecciones generales | Claudia Sheinbaum | AMLO | MUNDO

El partido de gobierno, Morena, busca capitalizar el apoyo a la candidata Claudia Sheinbaum y lograr la mayoría absoluta en el Congreso, donde están en juego todos los escaños del Senado y la Cámara de Diputados. Eso abriría la puerta a enmiendas constitucionales que podrían alterar las instituciones de México y desestabilizar los mercados. Por otro lado, los partidos de oposición aspiran a arrebatarle a Morena la mayoría en el Congreso, lo que supondría un control más estricto de la presidencia.

“El Congreso es más difícil de predecir. Las encuestas no son tan precisas, pero creemos que sigue siendo un sorteo entre una mayoría de Morena y una mayoría de la oposición.“dijo Ernesto Revilla, economista jefe para América Latina de Citigroup Inc.

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Ambos resultados, o un status quo en el que Morena conserve una mayoría simple, son plausibles pocos días antes de la votación del domingo, añadiendo una nota de intriga al escenario electoral, por lo demás sereno, de los inversores. Tus expectativas sobre sheinbaum (continuidad y tal vez incluso un poco más favorable al mercado que el actual presidente, Andrés Manuel López Obrador) han ayudado al peso mexicano a evitar pérdidas observadas en votaciones anteriores y a mantener su posición como la moneda principal con mejor desempeño del mundo este año.

“Inversionistas creen que Sheinbaum podría derivar en una Administración AMLO 2.0″, dijo Gabriel Casillas, economista jefe para América Latina de Barclays, refiriéndose a López Obrador por su acrónimo ampliamente utilizado. “Sería como AMLO, pero con algunas mejoras.”.

La moneda mexicana opera las 24 horas del día, por lo que los inversores podrán reaccionar a los primeros resultados el domingo. Debido al complejo sistema mexicano de distribución de escaños en el Congreso, el recuento exacto de nuevos legisladores probablemente no estará claro el domingo por la noche. Eso, sumado a una transición prolongada (el próximo mandato presidencial comienza el 1 de octubre) y las próximas elecciones estadounidenses, puede significar que la verdadera volatilidad del peso no emergerá hasta más tarde.

‘Cantidad desconocida’

A pocos días de la votación, no está claro hasta qué punto Sheinbaum se desviará del apoyo de AMLO a las empresas energéticas estatales y de sus frías relaciones con la élite empresarial si gana. Algunos esperan que apoye la inversión privada en el sector energético y presione para atraer más fábricas al país, la tendencia conocida como nearshoring. Otros creen que podría seguir en deuda con López Obrador.

“Es un misterio”, dijo Verena Wachnitz, quien administra acciones latinoamericanas en T. Rowe Price. Sheinbaum, añadió, es una candidata que ““Hace campaña bajo el ala de AMLO y trata de no confrontarlo”.

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Es poco probable que Sheinbaum se apresure a detallar sus planes políticos para reducir el déficit o abordar la deuda de 102 mil millones de dólares de la petrolera estatal Petróleos Mexicanos, y podría retrasar el nombramiento de su gabinete -un indicador clave de si está adoptando un enfoque más tecnocrático o ideológico- hasta que esté más cerca. hasta octubre, dijo Revilla de Citigroup.

Los estrategas de Morgan Stanley, encabezados por Nikolaj Lippmann, ven ventajas potenciales en una Administración de Sheinbaum más favorable al mercado, donde las acciones y bonos mexicanos de Pemex se beneficiarían.

“Las elecciones pueden actuar como catalizador de activos que se han comercializado estructuralmente baratos”, escribió Lippmann en un informe de finales de abril.

El próximo gobierno de México podría enfrentar la perspectiva de una rebaja de su calificación crediticia si no reduce el gasto el próximo año, dijo Ganesh Ramachandran, gerente de cartera de mercados emergentes de Lazard Asset Management. López Obrador lanzó su famosa austeridad fiscal para terminar sus proyectos de infraestructura emblemáticos, elevando el déficit este año al mayor desde la década de 1930.

“Independientemente de quién gane, tendrá que haber cierta reconciliaciónafirmó Ramachandran.

Congreso

Las elecciones legislativas pueden ser las que provoquen movimientos de activos tras las elecciones del 2 de junio.

Las encuestas pueden estar sobreestimando el apoyo a Morena, que obtuvo una menor proporción de votos en las elecciones intermedias de 2021, así como en las elecciones para gobernador de los últimos dos años, en comparación con 2018, cuando ganó López Obrador. dijo Marco Oviedo, estratega de XP Investimentos. Dijo que una votación más reñida de lo esperado daría como resultado una oposición más poderosa en el Congreso.

“De ser así, sería muy positivo para los activos mexicanos.“Escribió Oviedo en una nota este mes, prediciendo que el peso podría llegar a 16 por dólar (actualmente cotiza alrededor de 16,80 por dólar).

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Victoria mayoritaria

El caso base para los analistas de Wall Street es que Morena gane una mayoría simple en el Congreso, lo que es en gran medida una continuación de las condiciones actuales y es poco probable que mueva activos. Las acciones de consumo podrían experimentar un repunte en este escenario, asegurando un apoyo continuo a las políticas de salario mínimo más alto y los programas de ayuda monetaria de AMLO, según los estrategas de Bradesco BBI.

Una victoria de Sheinbaum respaldada por una mayoría en el Congreso dejaría al nuevo gobierno en control del presupuesto, pero probablemente limitado para aprobar una serie de reformas constitucionales presentadas por López Obrador en febrero. Estos proyectos de ley incluyen planes para reducir el número de legisladores y permitir la elección de jueces de la Corte Suprema, lo que podría erosionar los controles sobre el poder del partido gobernante y socavar el apetito por los activos de México.

Supermayoría

Con una supermayoría, o dos tercios de los escaños en ambas cámaras, la coalición gobernante podría aprobar más fácilmente esas reformas constitucionales más ambiciosas, un resultado que podría inquietar a los inversores, haciendo caer el peso en medio de preocupaciones de que el próximo gobierno podría volverse más radical. dicen los analistas.

Esos proyectos de ley incluyen la eliminación de reguladores independientes, como el regulador antimonopolio, así como el establecimiento de nuevas obligaciones de pensiones y aumentos obligatorios del salario mínimo. Una supermayoría también facilitaría la aprobación de nombramientos para el Banco de México y la Suprema Corte de Justicia, lo que permitiría a la próxima Administración llenar ambos órganos con leales.

Sorpresa de la oposición

Por otro lado, un desempeño mejor de lo esperado de la oposición en la votación del Congreso podría impedir que Morena tome medidas apresuradas y darle un impulso a sus activos. Las acciones de sectores regulados que habían sido criticados por AMLO podrían ser las grandes ganadoras, como la empresa minera Grupo México y las acciones de aeropuertos.

La improbable victoria de la candidata presidencial Xóchitl Gálvez podría ser vista positivamente por los inversores debido a su postura más favorable al mercado. La propia Gálvez, empresaria, ha apoyado la idea de una mayor inversión privada en la industria petrolera mexicana.

Aún así, una victoria estrecha de la oposición podría poner a prueba las instituciones democráticas de México y la fortaleza del peso. López Obrador se negó a aceptar la derrota en 2006, alterando durante meses las principales carreteras de la capital con un campamento de protesta.

El otro voto

Otros dicen que el próximo gran impulsor de los activos mexicanos vendrá del resultado de una votación completamente diferente: la de las elecciones estadounidenses de noviembre.

Esa es una preocupación mucho mayor para los inversionistas, ya que México podría convertirse en un punto de inflamación negativo en medio de la retórica sobre la migración, el narcotráfico y las preocupaciones sobre las inversiones chinas en el país, dijo Alejandro Silva, director de inversiones de Silva Capital Management en Chicago.

“Las elecciones estadounidenses podrían convertirse repentinamente en una cuestión de quién será más duro con México”, dijo Silva. “Si ese es el caso, de agosto a noviembre, serán meses realmente difíciles para el peso”.